대리인이론
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작성일 24-05-22 10:14
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주주의 goal(목표) 는 주가 또는 기업가치 극대화인 반면 주주의 대리인인 경영자의 goal(목표) 는 대부분 성장과 매출액 극대화이다. 이러한 대리인문제와 관련한 합병 및 매수동기를 살펴보자.
(1) 대리인이론(理論)과 경영자주의(managerialism)
대리인 문제는 기업의 조직체계와 시장메커니즘에 의해 효능적으로 통제될 수 있다 Fama와 Jensen(1983)은 기업의 소유와 지배가 분리된 경우 의사결정 대리인들이 주주의 이익을 침탈하는 것을 제한하기 위해 의사결정관리(제안 및 실행)와 의사결정통제(인준 및 감시)가 분리된 의사결정체계를 기업이 채택하게 된다고 한다. 즉 통제기능은 주주들에 의해서 이사회에 이전되고 주주들은 이사의 선임, …(省略)(2) 경영자 자만(Hubris)가설
(3) 자유현금흐름가설(free cash fiow hypothesis)
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레포트/경영경제
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대리인 이론(理論)
대리인문제(agency problem)란 기업의 소유자와 경영이 분리되어 있을 경우(또는 경영진의 기업소유 지분비율이 낮은 경우) 주주의 goal(목표) 와 경영자의 goal(목표) 가 상충됨으로써 발생하는 문제이다.
